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耐克阿迪優衣庫關店減訂單,申洲越南工廠建的252條生產線可咋辦

來自:南京羊毛市場       時間:2020-03-24 09:07:01       分享至:

  隨著新冠疫情大流行持續抑制消費需求,加上投資者對全球經濟衰退的擔憂加劇,歐美時尚零售商近期紛紛采取舉措以應對銷售沖擊和庫存壓力,其中部分選擇削減給服裝工廠的訂單量,部分開始打折促銷,以降低庫存壓力。

  優衣庫母公司迅銷集團近日宣布,3月17日起,美國境內的全部50家門店均暫停營業,此前一周,優衣庫關閉了在意大利的唯一一家門店,并陸續關閉了西班牙和法國的門店。

  同樣為了防止疫情的傳播,耐克決定關閉包括美國、加拿大、西歐、澳大利亞和新西蘭在內的全球多個國家及地區的零售門店,

  同樣,阿迪達斯也加入了將暫時關閉歐洲和北美的全部直營門店的行列。

  阿迪達斯的競爭對手彪馬一半以上在華門店已經關閉,預計一季度的收入和利潤將受到負面影響,彪馬坦言,新冠疫情對中國業務帶來重大影響,關閉門店導致銷售額大幅下降。

  目前來看,耐克、阿迪達斯、彪馬三家公司關店可能需要持續至少兩周時間,特別是隨著歐洲杯宣布延期后,三家運動品牌的股價大幅下跌了近50%,市值損失了一半。

  但業內分析師認為,目前來看,肺炎疫情的持續長度還有不確定性,對紡織服裝行業的究竟會產生多大的負面沖擊,還有待觀察。但短期內受國內外疫情影響,下游品牌服飾和上游紡織制造公司業績均面臨壓力。

  以為優衣庫、耐克、阿迪達斯、彪馬代工的中國最大的垂直一體化針織成衣制造商申洲國際為例,雖然在2月底工廠產能已經恢復到正常狀態的95%,但由于“新冠”疫情大范圍爆發導致的對全球經濟增長和消費需求擔憂、以及海外金融市場的劇烈波動,申洲國際股價近期出現較大幅度調整,對此,國盛證券分析師鞠興海認為,市場的恐慌情緒放大了申洲國際業務受到的短期影響,同時申洲國際的長期競爭力在行業面臨挑戰的過程中將更加凸顯。

  在鞠興??磥?,短期疫情考驗供應商生產能力,客戶訂單有望向以申洲國際為代表的龍頭公司集中。當下,品牌商會優先選擇供應鏈的穩定的大供應商保證采購,申洲國際的產業鏈穩定性獨樹一幟,這是因為,申洲國際擁有集研發設計、織布、染整、印繡花、裁剪及縫制等完整工序于一體的垂直化生產鏈,節省中間物流運輸以及訂單銜接時間,加上較高的自動化水平使得公司交期較短;此外,申洲國際在全球共擁有五大生產基地,國內產能布局在寧波、安慶、衢州等地,海外分別在柬埔寨、越南布局產能,其中,面料產能預計55%在國內,45%在海外,成衣產能則有過超過30%的部分布局在海外。在疫情在國內爆發階段,申洲國際的海外產能正常開展,當下國內產能也大范圍恢復,供應穩定。

  短期來看,鞠興海認為,申洲國際業務開展依然順利進行,其受到的影響明顯小于市場預期。觀察來看,市場的擔憂主要集中于幾個因素:一是申洲國際生產工作和產能擴張工作受到疫情影響;二是疫情對全球消費市場帶來沖擊使得公司訂單受到波動,尤其是大客戶訂單變化造成申洲國際的產能利用率下降。由此來看,基于申洲國際對疫情的積極應對及其一體化穩定的供應鏈體系帶來的緊密的客戶合作關系,市場當前的擔憂放大了申洲國際業務短期受到的影響。

  記者查閱財報了解到,申洲國際主要以代工(OEM)方式為客戶生產針織運動類用品、休閑服裝及內衣服裝,主要客戶包括耐克、阿迪達斯、彪馬、優衣庫等國際知名品牌客戶,數據顯示,公司的營業收入結構多元化。主要產品分為運動服飾、休閑服飾、內衣和其他,2018年報顯示其占比分別為68.14%、24.66%、6.34%、0.86%,其中,前四大客戶合計占比77.50%,即耐克、阿迪達斯、優衣庫、彪馬占比分別為29.87%、19.04%、18.47%、10.11%。

  開源證券研究員呂明介紹,2018年,耐克、阿迪達斯、優衣庫、彪馬占公司收入比重分別達30%、19%、14%、10%,這四個客戶各有其重點銷售市場及產品賽道,公司并不依賴于某一單一品牌及單一市場,全球各地的銷售較為均衡,2018年,公司來自于中國大陸、歐洲、日本、美國及其他國家的銷售占比分別為30%、18%、16%、16%、21%。例如在2016年美國運動零售商SportsAuthority申請破產,體育零售市場不景氣,當年申洲國際來自于美國市場的收入倒退3%,但歐洲市場和中國內地的銷售分別同比增長45%、23%,有力對沖了美國單一地區的銷售下滑。

  截至2019年上半年,耐克為第一大客戶,占收入的31.7%,優衣庫占18.9%,阿迪達斯占19.7%,彪馬占11.22%。公司同時也為其他品牌POLO、安踏、李寧、特步等提供生產服務,相對于前四大品牌這些小客戶的合計占比約10-15%,基數低,增長較快,這種產品、客戶及市場的多元化發展,有效降低了公司的經營風險,提升了整體競爭能力。

  鞠興海則表示,截至目前來看,申洲國際的短期訂單穩定,預計上半年不會出現砍單情況,且重要客戶和公司均有長時間穩定合作,訂單有望進一步集中。公司與重要客戶PUMA、耐克、優衣庫、阿迪達斯合作穩定,為客戶的最重要的供應商,且產品品質、交期穩定,客戶不會隨意調整與申洲的長期訂單。行業波動階段,品牌商會更加注重供應商品質,加強與優質供應商的合作。預計當下申洲國際占PUMA、耐克、阿迪達斯的成衣訂單比例分別約為40%、17-18%、15%,未來比例有望提升。


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